情趣电商春水堂亏损扩大 主办券商提示风险

文/ 黄宗彦

关于春水堂持续亏损，春水堂创始人蔺德刚今年2月接受电商在线采访时表示，“过去3年布局重点是在研发端，投入了大量资金”。

情趣电商春水堂亏损扩大。根据其主办券商4月17日的风险提示公告，春水堂2015年净利润为-1849.09万元，2016年净利润为-2504.26万元，公司亏损进一步扩大。

常州春水堂健康科技股份有限公司于2016年11月在新三板挂牌，公司的主营业务是运营生殖健康行业垂直类电子商务平台以及研发自有品牌生殖健康产品。光大证券称，春水堂未来盈利预期存在不确定性，提醒广大投资者注意投资风险。

关于春水堂持续亏损，春水堂创始人蔺德刚今年2月接受电商在线采访时表示，“过去3年布局重点是在研发端，投入了大量资金”。

以下为电商在线专访蔺德刚全文

从2013年转型垂直电商+自有品牌，到获得第一笔融资，春水堂仅用了1年时间。随后，资本寒冬的侵蚀也没有对其造成任何影响，相反，春水堂又在2015年成功吸引了8000万元的B轮融资。甚至有消息传出，C轮融资也将于不久后对外宣布。

在国内，情趣电商从来没有出现过寡头，但春水堂可以算得上是最早涉足情趣电商的企业，其本身的发展历程就是情趣电商的“编年史”。

近日，电商在线记者在春水堂深圳总部独家专访了春水堂创始人——人称“春叔”的蔺德刚。在这位情趣电商的“活化石”眼中，这个反映了最原始的人类需求的行业是什么格局？未来趋势该往哪走？

启程：群雄逐鹿

问：据已披露的三家新三板公司，（他趣、春水堂、爱侣健康）来看，行业普遍还处于亏损阶段。情趣电商的玩家目前大多在什么阶段？

答：现在入场的玩家还是在跑位的阶段。早年情趣电商的的萌芽期类似春秋八百诸侯，经过十多年发展到现在，依然没有形成一统天下的时代。未来行业还需历经战国七雄，再到三足鼎立，最后到一统天下的过程。

问：这个行业的技术门槛高不高？

答：技术门槛其实不算高。回到所谓的工匠精神，不论是日本制造，德国制造，还是越南制造，只要是作为一个好产品，都需要在新产品研发上不断投入，以及在生产工艺的改良上不断投入。其实大部分的产品都不是天壤之别，而是差不多和优秀的差别。靠不断系统性的改良后，比如说在无尘车间，万级无尘和十万级无尘生产出来的产品，就在安全性上比一般产品有保障。

扩张：融资之后

问：在这个普遍“造血”困难的行业，资金就显得格外重要。春水堂近年成功获得较大规模的融资后，都做了哪些布局？

答：在2015年的时候，春水堂的产品不再只定位为情趣用品，而是生殖健康领域。公司去年涉足了一个医疗器械工厂，已经进入投产阶段。产品是基于生殖健康类的医疗器械。未来春水堂将针对产后盆底康复市场以及泌尿科、男科的布局。公司今后的部分产品，会通过医院渠道销售，通过医生开处方给患者，解决生殖健康的问题。

此外，作为生殖健康的一部分，公司去年已经开始测试保健品领域，基于滋补类的保健品，滋阴壮阳补肾。

因此，春水堂的整个定位是服务于性快乐、性健康和亲密关系。

问：到达不差钱的阶段还面临过哪些烦恼？

答：相对来讲第一个烦恼是2015年上半年产生的恐惧期，就是在多元化欲望和多元化的陷阱之间的恐惧。也就是有钱的烦恼。

我们在2015、2016年有钱后就想扩大规模，最先遇到的就是团队扩张。公司在2014年1月份只有40人，到了2015年8月份到180人，后来稳定在差不多150、160人的规模。在这个过程中，人员规模的扩张带来的是不断的循环式的建设。其实这个过程是比较痛苦的，因为期间需要引入高层、中层管理者的引入，以及老员工的晋级等一系列人事变动，这种快速的变化会让企业文化被稀释，与原有人事体系产生冲突，包括空降后导致老员工流失等。

第二个问题是要试错，快速变革期业务规模快速膨胀，会面临新领域、新的研发等。这时会带来团队试错——有些团队做的不好把它砍掉。不管新业务还是新团队，都是决策者一手搭建起来，最后要面临业务的生和死抉择，过程是很煎熬的。

问：春水堂涉猎的领域很广，还开了情趣酒店。如果业务过于多样化，会不会分散精力？

答：情侣酒店是春水堂战略投资，春水堂只参股，并没有控股。我基本不参与酒店的管理，酒店专门有一个股东做CEO，是一个比较成功的创业者，他同时也是酒店的小股东。而我是在幕后管两个东西，一是生死，就是所谓控制核心风险；第二是管大小，就是战略，包括资本。

此外，我们在大的市场区域里面会有再细分的点的聚焦。所以就不会存在精力分散的问题。春水堂到目前为止依然是一个小企业，再发展三五年，还是一个小企业，或者中型企业。但是不管大小，你会发现一个企业家的精力是有限的，一个企业的资源是有限的。

遇阻：暂未盈利

问：已披露的新三板公司数据来看，行业普遍亏损。为什么如此高毛利、暴利的行业无法盈利？

答：首先，所谓暴利指的是毛利率，利润率。盈亏是取决于公司的利润率和销售收入以及成本等几项指标综合来看。而且，对于任何有追求的企业来讲，现在还没有到达行业最佳的收割期。

其次，对于其他规模有限的企业而言，一种情况是经营状况不好，比如成本太高，但是规模不够。另一种不是经营不好，而是仍在投入期。比如春水堂在过去的3年，布局重点是在研发端，投入了大量资金。

如果不做快速发展，比如说每年只增长20—30%，这个时候公司不需要做更多的额外的事情。但因为这个市场的格局还没有最终定下来，我们就需要跑位。规模的差距上，我们并没有拉开显著的差距，所以春水堂要把从有优势变成绝对优势，毕竟公司谋求的并不仅是情趣用品的老大，而是要做生殖健康领域的龙头。

未来： VR+情趣产业短期在中国没有机会

问： VR是最近非常火的一个词，很多行业都在提与VR相结合。有观点认为它与情趣产业的结合将会爆发非常大的市场，你对此怎么看？

答：其实VR是符合人类对性爱的追求，而VR+性玩具是符合人类对性爱的终极追求，是灵和肉的满足，这是它的生命力的所在。同时VR在中国存在法律边界的问题，因为中国到目前为止还没有相关影像制品的分级制度。用户使用VR加飞机杯、震动棒去看一个熊出没没什么意义。假如看一部爱情动作片，自己看没有问题，但是不能卖，不能面临商业行为。

融入VR的性玩具在中国我认为是不具有生命力的，因为内容基本上游离于法律边界之外。因此，即便VR+性玩具符合用户的体验，但是在中国的商业化短期基本没机会。

问：除了与VR的结合，智能化也是许多人看好的未来发展趋势。在这个问题上，春水堂会有什么布局吗？你们怎么看待情趣产业的智能化之路？

答：前面提到了，春水堂的定位不仅仅是情趣用品，而是在此基础上涉足生殖健康领域。公司投产的医疗器械用的是智能硬件，可以为医生提供远程的随诊。比如说智能硬件的数据采集，能够让患者可以自己判断医疗数据。再加上医生的服务，就能实现可以这种更方便的远程随诊，不需要患者回到医院做复查。因为这是医疗的方向，从这个角度来讲，这种智能医疗器械属于移动医疗的范畴。

编辑/徐鑫

摄影/丁明